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Anleihenbestand und Anleihenhandel

Der Bestand an börsengehandelten Anleihen stieg zwischen 1990 und 2008 um gut das Fünffache. Der Handel mit börsengehandelten Anleihen wuchs um das Sechsfache.

Fakten

Im Jahr 2008 machte der Bestand der an Börsen ausgegebenen und gehandelten Papiere (35,0 Billionen US-Dollar) rund 42 Prozent aller insgesamt vorhandenen Anleihen und sonstiger festverzinslicher Wertpapiere aus (83,4 Billionen US-Dollar). Der Bestand an börsengehandelten Anleihen stieg zwischen 1990 und 2008 um gut das Fünffache. Der Handel mit börsengehandelten Anleihen wuchs um das Sechsfache.

Die Entwicklung des Bestandes verlief allerdings deutlich weniger zyklisch als die des Handels. Die Schwankungen im Anleihenhandel gehen zum Teil darauf zurück, dass Investoren Umschichtungen von festverzinslichen Wertpapieren zu Aktien vornehmen. Für eine solche Umschichtung von Mitte bis Ende der 1990er-Jahre spricht, dass der weltweite Anleihenhandel bis 2000 auf den niedrigsten Wert seit 1991 sank, während der Aktienhandel im Jahr 2000 einen vorläufigen Rekordwert erreichte, der erst 2005 leicht übertroffen wurde.

Bei gut der Hälfte aller Anleihen handelt es sich um kurz- und mittelfristige Wertpapiere, mit denen sich Finanzinstitutionen untereinander refinanzieren. Der zweitgrößte Teil (38 Prozent) entfällt auf Regierungsanleihen. Die Verschuldung von Unternehmen über Anleihen oder sonstige festverzinsliche Wertpapiere spielt demgegenüber eine untergeordnete Rolle (11 Prozent).

1994 waren noch mehr als neun Zehntel (91,4 Prozent) aller Anleihen nationale Anleihen, die im Land und in der Währung der jeweiligen Schuldner ausgegeben werden. Bis 2008 sank dieser Anteil stetig auf 71,4 Prozent. Demnach sind knapp 29 Prozent aller Anleihen inzwischen internationale Anleihen, die entweder außerhalb des Landes oder in einer anderen Währung als der des Schuldners (oder beides) ausgegeben werden.

Die Internationalisierung wird dabei vor allem von der Ausweitung grenzüberschreitender Transaktionen des Finanzsektors vorangetrieben. Der Bestand der internationalen Anleihen, die von Finanzinstitutionen emittiert wurden, stieg von 1994 bis 2008 um das 23-Fache. Demgegenüber ist die Entwicklung des Bestands an internationalen Staats- und Unternehmensanleihen mit jeweils einer Steigerung um rund das 3-Fache vergleichsweise moderat.

Datenquelle

World Federation of Exchanges (WFE): »www.world-exchanges.org«; Bank for International Settlements (BIS): Quarterly Review, verschiedene Jahrgänge

Begriffe, methodische Anmerkungen oder Lesehilfen

Der Anleihenbestand wird zu Kursen am Jahresende wiedergegeben.

Tabelle: Anleihenbestand und Anleihenhandel

In absoluten Zahlen, weltweit 1990 bis 2008

	Börsengehandelte Anleihen, in Bill. US-Dollar
	Handel	Bestand*
1990	3,1	6,6
1991	3,3	8,8
1992	4,2	9,2
1993	6,6	10,6
1994	8,5	11,4
1995	11,0	13,0
1996	13,3	14,0
1997	10,6	13,0
1998	11,5	13,8
1999	6,4	15,7
2000	3,9	15,7
2001	4,2	14,3
2002	4,9	15,3
2003	9,4	19,6
2004	11,6	26,9
2005	13,0	25,8
2006	14,0	25,3
2007	16,3	33,2
2008	19,0	35,0
	Bestand börsengehandelter und nicht-börsengehandelter Anleihen**, in Bill. US-Dollar
	internat. Anleihen	nationale Anleihen	insgesamt
1994	2,2	22,8	25,0
1995	2,4	25,0	27,4
1996	2,8	26,1	28,9
1997	3,2	26,0	29,2
1998	3,9	28,2	32,1
1999	5,0	30,2	35,1
2000	6,0	30,2	36,1
2001	7,1	30,9	38,0
2002	8,8	33,8	42,6
2003	11,2	39,0	50,2
2004	13,4	43,8	57,2
2005	14,1	43,9	58,0
2006	17,8	51,0	68,8
2007	22,1	56,3	78,4
2008	23,2	59,6	82,8
	Bestand aller internationalen Anleihen**, in Mrd. US-Dollar
	Finanz-institutionen	öffentliche Anleihen	Unter- nehmen	insgesamt
1994	840	599	720	2.159
1995	1.010	663	746	2.419
1996	1.326	729	785	2.840
1997	1.582	743	865	3.190
1998	2.005	886	1.024	3.915
1999	3.176	1.022	781	4.979
2000	4.401	646	941	5.988
2001	5.305	691	1.123	7.119
2002	6.618	868	1.264	8.750
2003	8.521	1.203	1.475	11.199
2004	10.357	1.424	1.610	13.391
2005	11.106	1.437	1.547	14.090
2006	14.350	1.626	1.857	17.833
2007***	17.978	1.855	2.219	22.051
2008***	18.901	1.879	2.424	23.204
	Bestand aller nationalen Anleihen**, in Mrd. US-Dollar
	Finanz-institutionen	öffentliche Anleihen	Unter- nehmen	insgesamt
1994	14.489		8.335	22.824
1995	15.762		9.234	24.996
1996	16.310		9.775	26.085
1997	6.900	15.974	3.131	26.005
1998	7.487	17.299	3.387	28.173
1999	7.832	18.532	3.791	30.155
2000	12.749	13.356	4.055	30.160
2001	13.212	13.487	4.184	30.883
2002	14.012	15.569	4.227	33.808
2003	15.269	19.009	4.765	39.034
2004	16.880	21.800	5.108	43.788
2005	17.150	21.619	5.114	43.883
2006	21.182	24.152	5.621	50.995
2007	23.247	26.859	6.153	56.259
2008	23.168	29.852	6.535	59.555

* am Jahresende
** sowie sonstige festverzinsliche Wertpapiere / am Jahresende
*** Daten wurden aus Gründen der Vergleichbarkeit der Vorjahreslogik angepasst.

Quelle: World Federation of Exchanges (WFE): www.world-exchanges.org; Bank for International Settlements (BIS): Quarterly Review, verschiedene Jahrgänge



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